Yuan da China ultrapassa o euro como segunda principal moeda comercial.
Como vimos no cenário geopolítico e na arena tecnológica (como na fabricação de chips), embora os EUA ainda possam dominar em algumas áreas, o equilíbrio de poder pode mudar significativamente e muito rapidamente... Enquanto isso, o yuan chinês ultrapassou o euro para se tornar a segunda maior moeda no financiamento do comércio global…
Isso acontece porque as empresas estão a afluir para pedir empréstimos aos bancos do continente devido às suas taxas de juro baixíssimas.
As empresas têm vindo a dirigir-se diretamente aos mercados de dívida da China, emitindo montantes recorde de obrigações denominadas em yuan e contraindo empréstimos pesados, à medida que os custos de financiamento aumentam noutros locais.
As empresas e os bancos estão a angariar montantes recordes de dinheiro através de obrigações em yuan emitidas no continente e em Hong Kong, conhecidas como obrigações panda e dim sum, respectivamente.
Empréstimo mais barato
O aumento do endividamento dos bancos chineses catapultou o yuan para além do euro, tornando-se a segunda maior moeda utilizada no financiamento do comércio global, proporcionando um impulso às ambições de Pequim de internacionalizar o yuan.
A corrida global para obter empréstimos da China é contra-intuitiva, ocorrendo num momento em que os investidores internacionais estão evitando a segunda maior economia do mundo devido às preocupações com as tensões geopolíticas e o fraco crescimento, disse Fiona Lim, estrategista sênior de câmbio do Maybank.
“Embora a história fundamental não seja convincente para os investidores chineses que procuram crescimento, a desvalorização do yuan, bem como os cortes nas taxas, resultam num custo de empréstimo muito mais barato”, disse Lim.
Empresas estrangeiras, como os fabricantes de automóveis alemães BMW e Crédit Agricole SA, bem como unidades estrangeiras de empresas chinesas, levantaram um recorde de 125,5 mil milhões de yuan (17,33 milhões de dólares) vendendo obrigações panda durante o período de Janeiro a Outubro, um salto de 61% em relação ao mesmo período do ano passado.
O Banco Nacional do Canadá angariou 1 milhão de yuans com a venda de uma obrigação panda a três anos com um cupão de 3,2% no final do mês passado, uma pechincha em comparação com as taxas nacionais de 4,5%.
A emissão de títulos dim sum em Hong Kong também atingiu um recorde, aumentando 62% em relação ao ano anterior, para 343 bilhões de yuans durante os primeiros oito meses. A emissão de empréstimos denominados em yuans na cidade também disparou.
Participação do Yuan 5,8% vs dólar 84%
Para a China, a crescente participação do yuan no financiamento global constitui uma das suas principais prioridades de internacionalização, embora a recente explosão da atividade pareça ter sido esmagadoramente para uso interno.
“As obrigações Panda estão a promover continuamente a função do renminbi como moeda de financiamento”, afirmou o Banco Popular da China (PBOC) num relatório do mês passado. Tem motivado os bancos a emprestar a empresas offshore e permitiu uma utilização mais ampla do yuan fora da China.
A participação do yuan como moeda global no financiamento do comércio saltou para 5,8% em Setembro, face aos 3,9% no início do ano, superando o euro pela primeira vez, segundo a SWIFT.
O sistema de pagamentos internacionais domina o tráfego de cartas de crédito – uma forma de financiamento de curto prazo que facilita o comércio. Independentemente disso, isso mal supera o domínio do dólar em 84,2%.
Vários indicadores da internacionalização do yuan – incluindo um rastreador do Standard Chartered Bank que mede a utilização global do yuan e o Índice RMB Transfronteiriço (CRI) do Banco da China – atingiram máximos recordes este ano.
‘Uma forma local de internacionalização’
No entanto, os analistas apontam para a limitada utilização e circulação dos rendimentos das obrigações internacionais em yuan até agora e dizem que é prematuro alardear a internacionalização.
A montadora alemã Volkswagen Group disse que usará seus recursos inaugurais de 1,5 bilhão de yuans do título Panda apenas para seus negócios onshore na China.
O Grupo Mercedes-Benz também planeja usar os recursos do Panda Bond para apoiar um negócio de leasing de automóveis na China.
A internacionalização do Yuan “não está a correr tão bem como os números das manchetes podem sugerir”, disse Mark Williams, economista-chefe para a Ásia da Capital Economics.
“Ainda acontece que mais de metade das transações transfronteiriças que utilizam o yuan são realizadas entre o continente e Hong Kong. Esta é uma forma muito local de internacionalização.”
Lim, do Maybank, concorda. “Devíamos ter discernimento sobre as transações transfronteiriças que ocorrem entre a China e Hong Kong versus a China e o resto do mundo.”
No âmbito do financiamento comercial e dos pagamentos, a utilização do yuan está largamente limitada aos países em desenvolvimento amigos da China, como os que aderiram à sua iniciativa Cinturão e Rota.
“Houve um aumento na utilização do yuan para liquidar o comércio, mas apenas dentro de canais bilaterais específicos: países como a Rússia, a Argentina, o Paquistão e a Nigéria”, disse Williams.
Os países que estão geopoliticamente alinhados com os EUA “não demonstram qualquer vontade de passar a utilizar o yuan. Isso sugere que o uso global do yuan no comércio atingirá um teto baixo.”